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白白色2

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不过,虽然中粮在两年前便推出bigbang嗨棒品牌产品,但关注点并不在此,而是聚焦在可口可乐、加多宝以及饮用水品类上。2017年8月11日,加多宝集团宣布与中粮包装投资有限公司达成战略合作伙伴关系,中粮包装投资有限公司拟投资清远加多宝草本植物科技有限公司,以换取后者约30%股权。

这些政策中,还包括对融资的限制。到目前为止,银行贷款和美元债被大幅限制,信托融资则几乎停滞。这对房企的资金状况带来不小的影响。今年前7月,房地产开发企业到位资金99800亿元,同比增长7.0%,增速比1-6月份回落0.2个百分点,并已连续三个月下滑。

此外,每年的6·18和双11购物节,微信“发现”页面中的“购物”入口都会变更为“京东购物”,点开后的链接为京东大促活动主会场,这也是极大的流量支持。拼多多也是十二宫格拥有者之一,但它只拥有二级入口。即便如此,它也收获了巨大的流量和资产。在拼多多的招股书中写明,将微信的二级入口算作28.52亿美金的无形资产,为期5年,折合每年约5.7亿美元,近40亿元人民币。

举债发展没有前途。我们在过去10年经历了3轮短期债务周期,第一次09年4万亿是发动企业部门举债,第二次12年是靠政府部门举债,而过去两年是靠居民部门举债,每次都是以喜剧开场,以悲剧收场。原因在于借了钱是要还的,还钱的时候就会出问题。今年大家在讨论居民消费降级,我们在去年反对居民加杠杆,因为历史已经告诉我们靠举债发展没有前途,居民过度举债必然会挤压其消费能力。

中国货币超发:去杠杆值得肯定。从中国来看,我们以往货币超发的模式确实存在隐患,在过去20年我们的货币总量翻了20倍,而同期美国只增加了3倍,埋下了汇率贬值的隐患。这也意味着,过去两年去杠杆是值得肯定的政策,如果我们现在的实际货币增速还在20%,那么汇率贬值的风险更大。

(二)美国经济基本面:美国经济前景预期进入拐点期我们认为对美国经济前景的预期已经进入拐点期,从“2015年开始的加息上半程+逐步等待数据惊喜”到“现在进入加息下半程+等待拐点”。从近期公布的美国数据来看,美国已经从2015年经济数据的全面向好转到目前的喜忧参半。虽然二季度实际GDP环比折年率向上修正至4.2%,但美元指数和美债利率并没有明显提振反应,同时在加息影响下,利率敏感型支出,如耐用品消费支出(汽车销售增速)、房地产投资(住宅投资、新开工、房屋销售增速有所放缓)增速开始放缓。具体来看,美国2季度GDP的高增速也不具有持续性。一方面,出口对二季度GDP环比折年增速拉动了1.1个百分点,远远偏离了其历史平均,后续在中美贸易摩擦下有较大不确定性。另外,美国二季度国内投资支出的拉动率从1.7%下行至0.1%,企业投资支出的前瞻指标PMI、PMI新订单以及费城联储资本支出预期都所下跌。

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